●侯明揚(yáng)

2025年，全球油氣市場(chǎng)仍將處于充滿變革與不確定性的大環(huán)境中，面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、大國(guó)之間貿(mào)易摩擦與科技創(chuàng)新等諸多因素作用下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。分析和研判2025年全球油氣市場(chǎng)形勢(shì)，對(duì)我國(guó)石油企業(yè)高質(zhì)量開展上游生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有較好的參考價(jià)值。

地緣政治與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)不確定性上升

地緣政治方面，結(jié)束歐洲地緣政治沖突是美國(guó)總統(tǒng)特朗普在競(jìng)選期間多次提及的重要目標(biāo)，隨著其勝選后對(duì)沖突復(fù)雜性的認(rèn)識(shí)不斷深入，特朗普將解決沖突的時(shí)間延長(zhǎng)至100日乃至半年。

從世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，結(jié)束歐洲地緣政治沖突既有利于該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有正向的推動(dòng)作用。從全球油氣市場(chǎng)供給角度看，結(jié)束沖突對(duì)于保障世界能源供給同樣影響積極，能進(jìn)一步穩(wěn)定油氣市場(chǎng)價(jià)格。但從政治和外交角度看，在同時(shí)滿足兩國(guó)利益的前提下結(jié)束沖突的難度極大，因此該地區(qū)油氣地緣政治風(fēng)險(xiǎn)2025年仍存在較大不確定性。

相比于歐洲地緣政治沖突，特朗普更關(guān)注伊朗，曾多次表示將繼續(xù)實(shí)施“極限施壓”策略，使伊朗無(wú)法維持能源出口。在極端情況下，不僅伊朗現(xiàn)階段150萬(wàn)~200萬(wàn)桶/日的原油出口將被完全中斷，而且也將導(dǎo)致整個(gè)中東地區(qū)的原油供給面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

貿(mào)易摩擦方面，特朗普就任后執(zhí)行的貿(mào)易關(guān)稅計(jì)劃或?qū)?duì)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。近日，各大國(guó)際組織就2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給出了謹(jǐn)慎樂觀的判斷，普遍預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2.7%~3.3%。其中，經(jīng)合組織和聯(lián)合國(guó)分別預(yù)測(cè)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為3.3%和2.8%，均較2024年預(yù)測(cè)小幅增長(zhǎng)0.1%；國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2025年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，與2024年預(yù)測(cè)持平。然而， 如果美國(guó)政府堅(jiān)持對(duì)我國(guó)產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅、對(duì)加拿大和墨西哥產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅（2月3日宣布暫停執(zhí)行）等貿(mào)易政策，將顯著增加全球市場(chǎng)的貿(mào)易摩擦，也將嚴(yán)重影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，進(jìn)而降低全球油氣消費(fèi)需求。能源咨詢公司伍德麥肯茲估測(cè)，在此情形下，2025年全球石油需求將減少超過(guò)50萬(wàn)桶/日。

油氣勘探開發(fā)效率不斷提高

從運(yùn)營(yíng)角度看，一方面，部分國(guó)際石油公司2024年完成了并購(gòu)交易后的資產(chǎn)整合，為提高油氣勘探開發(fā)效率提供了資源可能。如在現(xiàn)階段美國(guó)部分頁(yè)巖油氣開發(fā)過(guò)程中，長(zhǎng)度為3英里的水平井每英尺采收率與長(zhǎng)度為2英里的水平井基本一致，隨著并購(gòu)后連續(xù)區(qū)塊面積不斷擴(kuò)大，采用更長(zhǎng)水平井鉆井將有保障，預(yù)計(jì)將推動(dòng)2025年頁(yè)巖油氣開發(fā)成本降低。另一方面，油服公司將繼續(xù)通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈等方式提高作業(yè)效率，在滿足石油公司作業(yè)需求的同時(shí)，持續(xù)減少排放并降低成本。根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）2024年12月對(duì)34家美國(guó)石油勘探開發(fā)上市公司的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，效率提高正幫助上述石油公司降低生產(chǎn)成本。

從技術(shù)角度看，數(shù)字化和智能化技術(shù)為國(guó)際石油公司提升勘探開發(fā)效率提供了新路徑。在勘探活動(dòng)中，數(shù)字化和智能化技術(shù)能從地震數(shù)據(jù)、井下測(cè)井?dāng)?shù)據(jù)及其他地質(zhì)信息中提取關(guān)鍵特征，可以有效識(shí)別油氣藏位置，預(yù)測(cè)油氣產(chǎn)量。在開發(fā)活動(dòng)中，數(shù)字化和智能化技術(shù)可根據(jù)歷史生產(chǎn)數(shù)據(jù)和地層特性優(yōu)化油井產(chǎn)量，有效延長(zhǎng)油田的生命周期，并提高資源的整體開采效率。高盛2024年9月發(fā)布報(bào)告稱，借助人工智能等數(shù)智化技術(shù)，可將頁(yè)巖油開發(fā)成本削減30%左右。美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行2024年調(diào)查顯示，正在使用或計(jì)劃未來(lái)一年內(nèi)使用數(shù)智化技術(shù)的石油企業(yè)中，6成以上表示，真切感受到或期待勘探開發(fā)生產(chǎn)效率有所提高；近5成表示，真切體會(huì)到或期待上游成本下降。bp也預(yù)計(jì)，2025~2026年，數(shù)智化技術(shù)將為公司上游領(lǐng)域節(jié)約成本20億美元。

國(guó)際油價(jià)或?qū)⒕S持高位波動(dòng)態(tài)勢(shì)

2024年，WTI和布倫特原油均價(jià)分別為76.63美元/桶和80.5美元/桶，與2023年基本一致，但波動(dòng)幅度略小于2023年?？傮w來(lái)看，供需基本面仍是決定現(xiàn)階段國(guó)際油價(jià)的根本因素，油價(jià)波動(dòng)走勢(shì)基礎(chǔ)仍是“供給側(cè)為主導(dǎo)、供需兩側(cè)共同作用”。與此同時(shí)，考慮到近中期全球油氣地緣政治風(fēng)險(xiǎn)還存在較大不確定性，預(yù)計(jì)2025年國(guó)際油價(jià)難以大幅回落，或?qū)⒕S持高位波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

在需求側(cè)，雖然各主要機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)結(jié)果略有不同，但均認(rèn)為，近中期全球石油市場(chǎng)需求較2024年略有增長(zhǎng)。其中，國(guó)際能源署在1月報(bào)告中預(yù)測(cè)，2025年，全球石油需求將增長(zhǎng)105萬(wàn)桶/日，至1.04億桶/日，與前期預(yù)測(cè)值基本一致；歐佩克也預(yù)測(cè)，近中期全球原油需求將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2025年全球原油需求增速為145萬(wàn)桶/日，2026年將增長(zhǎng)140萬(wàn)桶/日；惠譽(yù)近期發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2025年全球原油市場(chǎng)需求增長(zhǎng)將低于100萬(wàn)桶/日。

在供給側(cè)，一方面，歐佩克+原油增產(chǎn)潛力較大，但推動(dòng)油價(jià)下行并不符合其現(xiàn)階段的核心利益，這也是2024年該組織不斷推遲恢復(fù)前期原油產(chǎn)量時(shí)間的內(nèi)在邏輯；另一方面，雖然特朗普新政府可能加大對(duì)傳統(tǒng)油氣資源開發(fā)的支持力度，但受頁(yè)巖油“甜點(diǎn)”資源逐步減少和石油企業(yè)堅(jiān)持投資紀(jì)律等因素影響，預(yù)計(jì)2025年美國(guó)原油產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。此外，歐洲地緣政治沖突、巴以沖突、伊核問題等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能短期內(nèi)對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)震蕩。

國(guó)際石油公司延續(xù)強(qiáng)化上游資源戰(zhàn)略

雖然《巴黎協(xié)定》等全球性氣候與環(huán)境治理機(jī)制推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)能源轉(zhuǎn)型充滿期待，但從具體實(shí)踐看，石油公司只有依靠傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，才能確保有足夠資金滿足新能源領(lǐng)域可持續(xù)、長(zhǎng)周期的投資需求。而縱觀百年石油工業(yè)發(fā)展史，油氣資源始終是石油石化企業(yè)賴以生存和發(fā)展的根基，預(yù)計(jì)2025年國(guó)際石油公司將延續(xù)近年來(lái)的上游資源戰(zhàn)略，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)的獲取力度。

從油氣勘探角度看，根據(jù)伍德麥肯茲的年度行業(yè)調(diào)查結(jié)果，大部分國(guó)際石油公司計(jì)劃2025年增加油氣勘探投入，特別是在深水和超深水領(lǐng)域。其中，部分國(guó)際石油巨頭已加大在非洲海域的勘探力度，將勘探活動(dòng)擴(kuò)展到與納米比亞共享奧蘭治盆地的南非等國(guó)家。道達(dá)爾能源和殼牌分別表示，2025年后，計(jì)劃在該地區(qū)部署7口和5口勘探井。另?yè)?jù)AdvanTrade公司預(yù)測(cè)，全球深水油氣勘探領(lǐng)域2025年資本支出將達(dá)到有史以來(lái)的最高水平，2027年資本支出或?qū)⑤^2023年大幅增長(zhǎng)30%。

從資產(chǎn)并購(gòu)角度看，通過(guò)并購(gòu)獲取優(yōu)質(zhì)油氣資源仍將是國(guó)際石油公司鞏固資源戰(zhàn)略的捷徑。在美國(guó)，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和環(huán)境保護(hù)局等機(jī)構(gòu)在特朗普任期內(nèi)將進(jìn)一步放松對(duì)油氣并購(gòu)交易的管制，有助于推動(dòng)更多石油公司獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在中東，阿布扎比國(guó)家石油公司和沙特阿美等已明確表示，非常關(guān)注東地中海液化天然氣（LNG）相關(guān)資產(chǎn)。在南美，3R Petroleum等公司正密切關(guān)注巴西國(guó)家石油公司非核心資產(chǎn)的剝離，并尋求并購(gòu)機(jī)遇。在非洲，科特迪瓦、塞內(nèi)加爾和納米比亞等國(guó)家的上游油氣資產(chǎn)，2025年也可能成為國(guó)際石油公司積極收購(gòu)的目標(biāo)。

北美以外非常規(guī)油氣產(chǎn)量可能持續(xù)增長(zhǎng)

2011年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量首次突破100萬(wàn)桶/日后，各國(guó)石油企業(yè)不斷學(xué)習(xí)美國(guó)頁(yè)巖革命的成功經(jīng)驗(yàn)，希望在本國(guó)頁(yè)巖油氣開發(fā)過(guò)程中取得突破。以頁(yè)巖油開發(fā)為例，截至2024年底，加拿大、中國(guó)和阿根廷均實(shí)現(xiàn)了頁(yè)巖油的商業(yè)開發(fā)。其中，我國(guó)頁(yè)巖油勘探相繼在吉木薩爾、鄂爾多斯、濟(jì)陽(yáng)、古龍、蘇北等多個(gè)盆地取得突破，2024年產(chǎn)量超過(guò)400萬(wàn)噸。

隨著未來(lái)美國(guó)頁(yè)巖革命成功經(jīng)驗(yàn)的持續(xù)推廣，除了北美地區(qū)和我國(guó)，阿根廷、沙特和阿爾及利亞等國(guó)家2025年也將迎來(lái)頁(yè)巖油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)。其中，阿根廷Vaca Muerta頁(yè)巖區(qū)產(chǎn)量2024年創(chuàng)下40萬(wàn)桶/日的歷史新高，預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步增至50萬(wàn)桶/日，并有望在2030年前突破100萬(wàn)桶/日。沙特賈富拉氣田估測(cè)儲(chǔ)量約6.5萬(wàn)億立方米，預(yù)計(jì)2025年三季度投產(chǎn)，將極大提高沙特天然氣產(chǎn)量水平。埃克森美孚和雪佛龍分別在2024年與阿爾及利亞簽署了關(guān)于中部地區(qū)非常規(guī)油氣勘探開發(fā)的諒解備忘錄，如果2025年兩家公司在阿爾及利亞的勘探開發(fā)活動(dòng)取得突破，該國(guó)天然氣產(chǎn)量和向歐洲輸送天然氣的能力都將大幅提升。

（作者單位：中國(guó)石化石油勘探開發(fā)研究院 ）