●劉 華

油價網(wǎng)近期報道稱，2008年以來，頁巖油的繁榮發(fā)展使得美國石油日產(chǎn)量增加了約900萬桶。而在美國頁巖油繁榮發(fā)展的早期，歐佩克很大程度上忽略了這一發(fā)展可能帶來的重大影響，直到2014年底，隨著美國石油產(chǎn)量增長接近500萬桶/日，其才幡然醒悟。

在2014年11月的會議上，歐佩克宣布，將奪回因非歐佩克產(chǎn)油國（尤其是美國）產(chǎn)量增加而失去的市場份額，這是一種戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)變。當(dāng)時，部分歐佩克成員國表示，增產(chǎn)將導(dǎo)致油價下跌、頁巖油生產(chǎn)商破產(chǎn)，從而有助于奪回歐佩克的市場份額。

但實際情況并不盡如人意。雖然油價出現(xiàn)暴跌，并導(dǎo)致部分頁巖油生產(chǎn)商倒閉，但這一策略也使得歐佩克損失了至少一萬億美元的收入，而且大多數(shù)頁巖油生產(chǎn)商堅持生存下來了，歐佩克的市場份額卻沒有奪回多少。

2016年底，歐佩克放棄了增產(chǎn)戰(zhàn)略，重新開始減產(chǎn)以提振油價，該策略一直延續(xù)至今。2016年以來，美國石油產(chǎn)量又增加了400萬桶/日，迫使歐佩克不得不維持減產(chǎn)模式以捍衛(wèi)油價。在最近一次會議上，歐佩克將減產(chǎn)期限延長至明年，但表示，今年10月起開始放松減產(chǎn)政策。

歐佩克能否將減產(chǎn)策略堅持到底，顯然取決于市場的供需動態(tài)。歐佩克目前的策略似乎是將產(chǎn)量保持在能支撐油價維持在80~100美元/桶的水平。如果美國石油產(chǎn)量繼續(xù)保持過去15年以來的增長態(tài)勢，這一策略將變得更具挑戰(zhàn)性。但是，如果他們能堅持到美國頁巖油產(chǎn)量達(dá)到峰值并開始下降，歐佩克的戰(zhàn)略可能最終取得成功。

2024年6月，美國石油日產(chǎn)量同比增加了70萬桶。但去年夏季以來，美國石油產(chǎn)量增長已基本上處于停滯狀態(tài)。2023年8月，美國原油日產(chǎn)量為1300萬桶。2023年底，這一數(shù)字逐漸上升至1330萬桶/日，此后又回落至1310萬桶/日。除非未來兩個月美國石油產(chǎn)量激增，否則2024年8月，美國石油產(chǎn)量將與去年同期基本持平。

這種情況過去15年內(nèi)只發(fā)生過兩次。第一次是歐佩克在2015年~2016年發(fā)動石油價格戰(zhàn)期間，第二次是在2020年的疫情大流行期間。如果美國石油產(chǎn)量增長趨緩，將是頁巖油繁榮以來首次非外部因素造成的結(jié)果。

歐佩克也在關(guān)注事態(tài)發(fā)展。如果美國石油產(chǎn)量繼續(xù)持平甚至下降，可能表明歐佩克的減產(chǎn)策略已開始奏效。此外，如果全球石油需求持續(xù)增長，歐佩克或許能在保持高油價的同時放松產(chǎn)量配額。

值得注意的是，歐佩克成員國擁有世界上已探明石油儲量的70%，俄羅斯擁有6%，而美國只有4%。因此，長遠(yuǎn)來看，如果非歐佩克產(chǎn)油國的石油產(chǎn)量下降，歐佩克重新獲得市場主導(dǎo)地位，將給美國和其他產(chǎn)油國帶來經(jīng)濟損失。而此前也出現(xiàn)過類似情況。在頁巖油繁榮前，美國原油進(jìn)口量每年都在增長，向產(chǎn)油國輸送了大量現(xiàn)金。

◆評 論：美國頁巖并購或?qū)?dǎo)致產(chǎn)能下降

●辛尚吉

6月底發(fā)布的美國達(dá)拉斯聯(lián)邦能源調(diào)查最新結(jié)果顯示，業(yè)內(nèi)高管認(rèn)為，美國頁巖油領(lǐng)域的并購整合或?qū)?dǎo)致產(chǎn)能下降。去年下半年以來，美國頁巖油領(lǐng)域出現(xiàn)了一波并購潮。最新的大規(guī)模并購案是康菲石油5月底宣布以225億美元的價格收購馬拉松石油公司，預(yù)計四季度完成。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，并購背后的主要邏輯是大型油氣公司通過并購提升規(guī)模，并強化自身在頁巖油氣領(lǐng)域的布局。一段時間以來，美國頁巖油氣領(lǐng)域的主要參與者多為中小石油公司，?？松梨?、雪佛龍等巨頭參與度并不高。

中小石油公司的運營特點是，為了保障企業(yè)營業(yè)收入和資金運轉(zhuǎn)，就必須不斷開采生產(chǎn)，這種經(jīng)營模式也是推動美國頁巖油產(chǎn)量不斷走高的重要原因。然而大型油氣公司通過不斷并購入局后，關(guān)注重點轉(zhuǎn)為降本增效，且由于資金雄厚，并不特別依賴頁巖油生產(chǎn)帶來的營業(yè)收入，而是傾向于在油價更有利的情況下加大開采頁巖油的力度。

正是由于不同類型企業(yè)運營方式的差異，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著并購進(jìn)程的推進(jìn)且逐漸形成大型油氣公司主導(dǎo)的頁巖開發(fā)格局，美國頁巖油產(chǎn)量將出現(xiàn)一定程度的下降。

值得注意的是，一段時間以來，業(yè)界關(guān)于美國頁巖油產(chǎn)能見頂?shù)念A(yù)測越來越多。例如，匯豐銀行預(yù)計，未來4年，美國頁巖油產(chǎn)能有望繼續(xù)增長，到2028年將達(dá)到峰值。究其根本，除了上述公司兼并相關(guān)的商業(yè)運作因素，還有一個更重要的原因，即業(yè)界對頁巖油氣開采領(lǐng)域科技增產(chǎn)的效果似乎越來越缺乏信心。

能源咨詢機構(gòu)Enverus的專家丹·格里高利斯指出，過去十年，美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)取得較大成功，每口油井產(chǎn)量平均翻了一番。不過，2010年以來，隨著油井密度提升，油井生產(chǎn)衰減率也在增加。也就是說，在技術(shù)層面的增產(chǎn)將越來越難趕上油井生產(chǎn)衰減的速度。

從這個角度來說，美國頁巖油氣領(lǐng)域的并購整合，也可視為產(chǎn)業(yè)針對未來狀況提前采取行動抱團(tuán)取暖的舉措，實力較弱的中小型石油公司或?qū)⒑茈y應(yīng)對油井生產(chǎn)衰減的局面，而不得不選擇出局。